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近日，廣東中訊農(nóng)業(yè)科技有限公司(以下簡稱“中訊農(nóng)業(yè)科技有限公司”)發(fā)布招股說明書。公司此次公開發(fā)行不超過2500萬股，計(jì)劃募集3.63億元。大量的注冊(cè)商標(biāo)震驚了我們的朋友。此外，該公司的高庫存余額也受到媒體的質(zhì)疑。

　　針對(duì)上述問題，經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電中迅農(nóng)科，但截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)?！　?注冊(cè)商標(biāo)多達(dá)780個(gè) 數(shù)量多于產(chǎn)品　　資料顯示，中迅農(nóng)科設(shè)立于2002年，注冊(cè)資本人民幣7500萬元，公司位于廣東省惠州市仲愷國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，是一家專注于農(nóng)藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及為農(nóng)戶提供專業(yè)植保技術(shù)服務(wù)的農(nóng)化科技企業(yè)。　　公司方稱，截至招股書簽署日，公司“三證”齊全產(chǎn)品數(shù)230個(gè)，已取得專利49項(xiàng)(其中48項(xiàng)發(fā)明專利)，登記注冊(cè)780個(gè)商標(biāo)，其中“中迅”、“科利隆”、“海特農(nóng)化”等品牌意在全國范圍內(nèi)享有一定的知名度?！　〈饲啊斗ㄖ沃苣返膱?bào)道指出，擁有780個(gè)注冊(cè)商標(biāo)，這在已上市農(nóng)藥公司中絕無僅有，其他上市公司也幾乎無人能望其項(xiàng)背。據(jù)了解，中迅農(nóng)科目前的銷售人員僅為634人，比它們的商標(biāo)數(shù)還要少。　　招股書稱，在公司的品牌運(yùn)作過程中，從單品牌、雙品牌發(fā)展到多品牌運(yùn)作，公司因品牌延伸、分化所帶來的收益逐年增加。公司業(yè)績拉動(dòng)模式主要為老品牌保持規(guī)模并適當(dāng)增長，新增品牌迅速發(fā)展，帶來整體銷售規(guī)模的增長。　　不過，公司的這種做法并非是長久之計(jì)。公司坦言，從2011年起，這一模式開始遇到瓶頸，品牌分化價(jià)值已達(dá)到了臨界值，繼續(xù)分化品牌已難以獲取較大的收益。報(bào)告期公司農(nóng)藥制劑營業(yè)收入增長幅度放緩，2012年較2011年增長10.89%，2013年較2012年增長8.83%?！　∝?cái)務(wù)數(shù)據(jù)暗藏風(fēng)險(xiǎn) 存貨高企　　除上述問題，中迅農(nóng)科在財(cái)務(wù)上的隱藏風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷。　　招股書顯示，2011年至2013年公司的營業(yè)收入分別為43461.38萬元、48882.51萬元和56051.63萬元，呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。　　不過，與此同時(shí)，公司的存貨余額也在不斷攀升。2011年末、2012年末和2013年末，公司存貨余額分別為16514.24萬元、17852.46萬元和20819.46萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為37.92%、37.33%和37.84%?！　?duì)此，公司也直言道，如果由于市場變化、保存不當(dāng)、自然災(zāi)害等原因，導(dǎo)致公司存貨發(fā)生損毀或減值，將對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響?！　×硗?，招股書顯示，報(bào)告期各期末，應(yīng)收賬款金額分別為8539.47萬元、7102.91萬元和8392.97萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為19.61%、14.85%和15.26%。　　公司稱，隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大及未來對(duì)市場的進(jìn)一步開拓，公司合作的經(jīng)銷商數(shù)量更多，范圍更廣，應(yīng)收賬款及應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例將可能有所增長。應(yīng)收賬款的增長將可能導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額上漲，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。